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2025-06-28
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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率👚。例如🩲,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明🍒🍏🩰、**支持而偏低👠🍒🍌💔,其价格对政策变化较敏感🥿👿🥿🩰。相比之下🩳💗👜,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数🥭。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升🤬👜,但同时剔除高息行业(如烟草🍓🩱💖、采掘等)也会略微降低组合收益👠👢👞。因此😠🥝🥭👝,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🤍。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时🍇🩰💕😠,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现🥬💕👘。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%🥝💘,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定(ding),多集中于公用(yong)事业、清洁能源等行(xing)业(ye)及高(gao)信用等级主体,组合总体(ti)信用质量较高但行业集中度(du)可(ke)能较高,这可能导(dao)致收(shou)益略低于同期限(xian)一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价(jia)”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值(zhi)而接受较低收益率。例如,2024年,在可找(zhao)到可比债(zhai)券[43]的287只绿(lv)色债券(不包含绿色资产支持(chi)证券)中,有约69%的绿色债券的发行(xing)利率(lv)低(di)于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用(yong)等级的绿(lv)色债券可能牺牲少许(xu)收益换取绿色效益,而整体风险(违约(yue)率(lv))因筹资(zi)用途透明(ming)、**支持而偏(pian)低,其价格对政策变化较敏感(gan)。相比之下,ESG评分型债(zhai)券ETF涵盖面更(geng)广,行(xing)业分布(bu)更接近市场平均,收益特征接(jie)近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均(jun)信用质量可能略(lve)有提升(sheng),但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等(deng))也会略微降低(di)组合(he)收益。因此,其预期(qi)回报与(yu)基(ji)准指数非常接近,主要差别(bie)体现在波(bo)动性和回撤上的改善。例如,前(qian)述SUSC基金的目标就(jiu)是在获(huo)得稳定收益的同时,实现与传统指数几(ji)乎相同(tong)的风险(xian)/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很(hen)小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期(qi)彭博美国公司债指数的(de)-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略(lve)并未明(ming)显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换(huan)取(qu)与市场(chang)相当的回报。
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上周五发生(sheng)的中东冲突引发美股抛售,道指单日暴(bao)跌超700点,三大股(gu)指跌幅均超1%,全(quan)周累计收跌。道指周(zhou)跌1.3%,标普500指数与(yu)纳斯达克(ke)综合指数分别下(xia)跌(die)0.4%和0.6%。以色列袭击后油价急涨拖累风险资产,黄金作为(wei)避(bi)险资产同步(bu)走高(gao)。
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