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2025-06-28
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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)😈🥬,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如💌💋🍋👝,2024年🥕🥾🤬💌,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率🥬,且平均低33个bp💘👢。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益👿😈🥑,而整体风险(违约率)因筹资用途透明👙👝🍎👜、**支持而偏低🩳👙🍌🥻,其价格对政策变化较敏感👠。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草🍇🩰🤬🧄、采掘等)也会略微降低组合收益🍆。因此💋💕🍉,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如🎒,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益🥕🍅💯💋💝,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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在风险收益特征方面🍑🍅,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定🍈🎒🥬,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)👿🧄💓,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率🥭🩲👝。例如,2024年👛,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中🍅,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp🩳🥦🍑👡👿。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明🍉、**支持而偏低💕💞😻😡,其价格对政策变化较敏感🩰👠。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数💕🩰🥭。由于筛除了部分高风险发行人👙🍆,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益🍉👘🍓。因此,其预期回报与基准指数非常接近🩰👞👜🩰,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🥬👘👢🍇。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]🥻🥭😈。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益🥭,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报🥿🍓👄。
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在风险收(shou)益特征方面,两类(lei)ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清(qing)洁能(neng)源等行业(ye)及(ji)高信用等级主体,组合总体信(xin)用质量较高(gao)但行业集(ji)中度可能较高(gao),这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察(cha)到某些高等级绿(lv)色(se)债(zhai)券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低(di)收益率(lv)。例如,2024年,在可找到可比债券(quan)[43]的287只绿色债券(不包含绿色资(zi)产支持(chi)证券)中(zhong),有约69%的绿色债(zhai)券的发行利率低于可比债券的(de)平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级(ji)的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色(se)效益(yi),而整体风险(违约率)因(yin)筹资(zi)用途透明、**支持而偏低(di),其价格对政策变化较敏感。相比之(zhi)下,ESG评分型(xing)债券ETF涵盖面(mian)更广,行业分布更(geng)接近市(shi)场平均,收益特征(zheng)接近传统债(zhai)券(quan)指数。由于(yu)筛除了部分高风险发行人(ren),组合平均信(xin)用质量可能略有(you)提升,但同时剔除(chu)高息行业(如烟(yan)草、采掘等)也会略微降低(di)组合收益。因此,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例(li)如,前述(shu)SUSC基金(jin)的目标就是在(zai)获得稳定收(shou)益的同时(shi),实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运(yun)行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同(tong)期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收(shou)益,而是(shi)以更优的ESG质量和风险控制来换取与(yu)市场相当的回报。
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