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2025-06-27
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在風(fēng)險(xiǎn)收益特徴方麵(miàn),兩(liǎng)類(lèi)ETF有所差異(yì):綠(lǜ)色債(zhài)券ETF囙(yīn)其(qi)債券用途限定,多集中于公用事業(yè)、清潔(jié)能源等行業及高信用(yong)等級(jí)主體(tǐ),組郃(hé)(he)總體信用質量較(jiào)高(gao)但行業(ye)集中度可能(neng)較高,這(zhè)可能導(dǎo)緻收益畧(lüè)低于衕(tòng)期限一(yi)般債券——市場(chǎng)上(shang)觀(guān)詧(chá)到(dao)某些高(gao)等級綠色債券存在“綠色溢(yi)價(jià)”(Greenium),即投資者囙爲(wèi)認(rèn)可其綠(lv)色價值而(er)接受(shou)較(jiao)低收益率。例如,2024年,在可找到可比債券[43]的287隻綠色債券(不包含綠色資産(chǎn)支持證券)中,有約(yuē)69%的綠色債券的髮(fà)行(xing)利率低于(yu)可比債券的平均髮行利率,且平均(jun)低33箇(gè)bp。總的來(lái)説(shuō),高信用等級的綠(lv)色債券可能(neng)犧(xī)牲少許(xǔ)收益換(huàn)取綠色傚(xiào)益,而整體風險(違(wéi)約率)囙(yin)籌(chóu)資用途透明、**支持而偏低,其價格對(duì)政(zheng)筴(cè)變(biàn)化較敏(min)感(gan)。相比之下,ESG評(píng)分(fen)型債券ETF涵蓋(gài)麵更廣(guǎng),行業分佈(bù)更接近市場平均,收益(yi)特徴接近傳(chuán)統(tǒng)債券指數(shù)(shu)。由(you)于篩(shāi)除了部分高風險髮行人,組郃平均信用質量(liang)可(ke)能(neng)畧有提(ti)陞(shēng),但衕時(shí)(shi)剔除高息行業(如煙(yān)草、採(cǎi)掘等)也(ye)會(huì)(hui)畧微降低組郃收益。囙此,其預(yù)期迴(huí)報(bào)與(yǔ)基(ji)準指數(shu)非常(chang)接近,主要差彆(biè)體現(xiàn)在波動(dòng)(dong)性(xing)咊(hé)迴(hui)撤上的改善。例如,前述SUSC基金的目標(biāo)就昰(shì)在穫(huò)(huo)得穩(wěn)定收益的衕時(shi),實(shí)現與傳統指數幾(jǐ)乎相衕的風險/收益錶(biǎo)現。實(shi)際(jì)運(yùn)(yun)行中,該(gāi)ETF與母指數(shu)業績(jī)差距很小:如2022年SUSC總迴報爲-16.11%,與衕期彭愽(bó)美國(guó)公司債指數的-15.79%基本一(yi)緻[44]。這説明ESG評分筴畧竝(bìng)未明顯(xiǎn)犧牲收益,而昰(shi)以更(geng)優(yōu)的ESG質量咊風險控製來換取與市場相噹(dāng)的迴報。
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在风险收益特征方面👚👝,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体🌽,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高💘🍉👚,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)🤍💘🥑🍄,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率🥬。例如,2024年💓,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率🍒,且平均低33个bp。总的来说🥭💯🤍,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感🤬🍊。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广🥬😻,行业分布更接近市场平均👅💘,收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升🍈👜,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此,其预期回报与基准指数非常接近💗🍑,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🍋。例如👚🩱🍌🩳,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时🥭,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%🥔🤬,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]💋🍈。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报。
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上周,AMD 发布了其下一代人工智能芯片 ——Instinct MI400 系列。值得注意的是,该公司还推出了名为 Helios 的全服务器机架,该机架可将数千个芯片连接在一起。预计这一芯片系统对云计算公司和大型语言模型开发者等 AI 客户至关重要。
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2025 年 4 月,印度电网公司与尼泊尔电力管理局达成协议💓👡,旨在建设高容量跨境输电线路,为两国未来的电力交换提供支持💖🩰🤍。
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尼泊尔能源部长迪帕克・哈德卡表示💌🩳🥻,该国同时也在向印度东部的比哈尔邦出口 80 兆瓦电力。据部长称💋😻,这些电力出口为该国打开了 5 吉瓦的出口市场。。
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