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2025-06-26
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在风险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业🍎🍍、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高🍓,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年🍇🩰,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益🍎,而整体风险(违约率)因筹资用途透明💝、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感🍏🍄。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广🧅💗🥦,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数🥔。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益🥭🧡。因此,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善🍇💋🍌💗。例如😈🤬,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现💛🍆🥻。实际运行中💋,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]💕🍍。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报💞。
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在风险收益特(te)征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多(duo)集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这(zhe)可能导致收益略低(di)于同期限一般债(zhai)券——市场上观察(cha)到某些高等(deng)级绿色债券存在“绿(lv)色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色(se)价值而(er)接受较低(di)收益(yi)率。例如(ru),2024年,在可(ke)找到可比债券[43]的287只绿(lv)色(se)债券(不包含(han)绿色资产支持(chi)证券)中,有约(yue)69%的(de)绿色债券的(de)发行利率低于可比(bi)债券的平均发行利率,且平均低33个(ge)bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收(shou)益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对政策变(bian)化(hua)较敏感。相比之下,ESG评分型债券(quan)ETF涵盖面更广,行(xing)业分布更接近市(shi)场平均,收(shou)益特(te)征接近传(chuan)统债(zhai)券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升,但同时剔除(chu)高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此,其(qi)预期回报与(yu)基准(zhun)指(zhi)数非常接近,主(zhu)要差别体现在(zai)波动性和回撤上的改善(shan)。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险(xian)/收益表(biao)现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如(ru)2022年SUSC总回报(bao)为(wei)-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收(shou)益,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与(yu)市场(chang)相当的回报。
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