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2025-06-29
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《证券期货投资(zi)者适当性管理(li)办法》于2017年7月1日(ri)起正式实施。通过(guo)微(wei)信形式制作的本资料仅面向开源证(zheng)券客户中的金融机构(gou)专业投资(zi)者,请勿对本资料进行任何(he)形式的转发行为(wei)。若您并非开源(yuan)证券客户中的金(jin)融机构专(zhuan)业(ye)投资者(zhe),为保证服务质量、控(kong)制投资风险,请勿订(ding)阅、接收或使(shi)用本订阅号(hao)中的信息(xi)。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅(liang)!感谢您给予的(de)理(li)解和配合。若有任何疑问,请(qing)与我们联(lian)系(xi)。
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《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量🧡🍒👝、控制投资风险💌💞🍇,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便🍆,还请见谅🥥💋!感谢您给予的理解和配合🍋。若有任何疑问,请与我们联系🍒💞🍎。
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周一(yi)油价高(gao)开低走,因地缘可能缓和施压油价,其(qi)中WTI 7月合约收盘下跌1.21美元至71.77美元(yuan)/桶,跌幅1.66%。布伦特8月合(he)约收盘下跌1.00美元至(zhi)73.23美元/桶,跌幅1.35%。日内油价高低点振幅约为8美(mei)元/桶,市场波动急剧放大(da)。SC2507以530.4元/桶收(shou)盘(pan),下跌10.5元/桶,跌幅为1.94%。美国总统(tong)特(te)朗普证实,伊(yi)朗已通过中间人发出信号,表示(shi)希望缓和冲突。而当前以伊冲突远未走向和平,油价仍(reng)面临波动较大的格(ge)局(ju)。OPEC月报显示,5月(yue)OPEC+原油日产量平均为4123万桶(tong),比4月增加18万桶,此前OPEC+曾(ceng)宣布增(zeng)产。OPEC将2025年全球原油(you)需求增速预期维持在130万桶/日;将2026年全球原油需求(qiu)增速预期维持在128万桶/日。OPEC预计2026年OPEC+以外的石油供应将增加73万桶/日(ri),此前预估(gu)为增加80万桶/日。哈萨克斯(si)坦5月(yue)石油产量下降2.1万桶/日,至180.3万桶/日,但再次高于(yu)该集团的配额。哈萨(sa)克斯坦的石油产量经常超过OPEC+设定的配额。根据OPEC+的最新协议,哈萨克斯(si)坦(tan)5月份(fen)的配额(e)从4月份的147.3万(wan)桶/日增(zeng)加到(dao)148.6万桶/日。当前来看(kan),以伊地缘冲突仍是市场情绪波(bo)动的源头,尤(you)其需(xu)要关注无人机袭击对伊朗能源设施的影响,油价将延续(xu)高波动率(lv)运行的节(jie)奏。
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儘(jǐn)筦(guǎn)(guan)兩(liǎng)(liang)國(guó)均對(duì)彼此的能(neng)源基建進(jìn)行(xing)了一些襲(xí)擊(jī),但包括霍爾(ěr)木玆海峽(xiá)咊(hé)主要齣(chū)口碼(mǎ)頭(tóu)Kharg島(dǎo)在內(nèi)的最敏感石油設(shè)施暫(zàn)時(shí)未(wei)受波及。
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今年4月,美國(guó)曏(xiǎng)以色列部署了兩(liǎng)套(tao)“愛(ài)國者(zhe)”防空反導(dǎo)係(xì)統(tǒng)咊(hé)一套“薩(sà)悳(dé)”反導係統,這(zhè)昰(shì)美國在以色列部署的(de)第二(er)套(tao)“薩(sa)悳”係統,將(jiāng)進(jìn)一步增強(qiáng)以色列的反導能(neng)力。
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在风险收益特征(zheng)方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因(yin)其债券用途限定,多集(ji)中(zhong)于公用事业、清洁(jie)能源等(deng)行业(ye)及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这(zhe)可能导(dao)致收益略低于同(tong)期限一般债(zhai)券——市场(chang)上观(guan)察到某些高等级(ji)绿色(se)债券存(cun)在“绿(lv)色溢价(jia)”(Greenium),即(ji)投资者因为认可其绿色价值而(er)接受较低收益率。例(li)如,2024年(nian),在可找到可比债券(quan)[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比(bi)债券的平均发行利率,且平均低33个bp。总(zong)的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲(sheng)少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因(yin)筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对(dui)政策变化较敏(min)感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接(jie)近传统债券指数。由(you)于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量(liang)可能略(lve)有提(ti)升,但同时剔除高息行业(如烟草、采(cai)掘等)也(ye)会略微降低组合收益。因(yin)此,其预期回报与基准指数非常接(jie)近,主要差别(bie)体现在波动性和(he)回撤(che)上(shang)的改善。例如,前述SUSC基金的目(mu)标就(jiu)是在(zai)获(huo)得稳定收益的同时,实(shi)现与传统指数几乎相同的风(feng)险/收益表现。实(shi)际运(yun)行(xing)中(zhong),该ETF与母指数业绩差(cha)距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博(bo)美国公司债指数的-15.79%基本一(yi)致(zhi)[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和风险(xian)控(kong)制来换取与市场相(xiang)当的回报(bao)。。
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