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2025-06-27
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在风险收益特征方面👢👜👘,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定🤬👞,多集中于公用事业🩱🍎、清洁能源等行业及高信用等级主体,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率👙。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中🥑👛,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率,且平均低33个bp🥭🥕👛💘👗。总的来说🍓,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数💌🥒🤬。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质量可能略有提升💓👜,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益。因此🤍😈,其预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回撤上的改善。例如👝🥻😡,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%🥿🍊🍏👝,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益👝👠👝👘,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报💘🥒。
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在风险(xian)收(shou)益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用(yong)途限定,多集中于公用事(shi)业(ye)、清(qing)洁能源等行业及高信用等级主体,组合总(zong)体信用质量较高(gao)但行业(ye)集中度可能较高,这可(ke)能导致收益略(lve)低于同期限一(yi)般债券——市场上观察到某些(xie)高等级(ji)绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium),即投资者因(yin)为认可其绿色价值而(er)接受较低收益率(lv)。例如(ru),2024年,在可找到(dao)可比债券[43]的(de)287只绿色(se)债券(不包含绿(lv)色资产支持证券(quan))中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债(zhai)券的平均发行利率,且平(ping)均低33个bp。总的来说,高(gao)信用等级的绿色债券(quan)可能牺牲少许收益(yi)换取绿(lv)色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对政策变(bian)化较敏感。相比(bi)之下,ESG评分型(xing)债券ETF涵盖面更(geng)广,行业分布更接近市场平均,收益特征接(jie)近传统(tong)债券指数。由于筛除了部分高风险发(fa)行人,组合平均信用质量(liang)可能略有提升,但同时剔(ti)除高息(xi)行(xing)业(如烟草、采掘等)也会略(lve)微降低组合(he)收益。因此,其预期回报与基准指数非常接近,主(zhu)要差别体现在波动性和回(hui)撤上的(de)改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实(shi)现与传统指数几乎相(xiang)同的风险/收益表现(xian)。实(shi)际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同(tong)期彭博美国公司债(zhai)指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策(ce)略并未明显(xian)牺牲收益,而(er)是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市(shi)场相当的回报。
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在风险收益特征方面,两类(lei)ETF有所差异:绿(lv)色债(zhai)券ETF因其债券用途限定,多集(ji)中于(yu)公用(yong)事业、清洁能源等(deng)行业及高信用等级主体,组合总体信用质量(liang)较高但行业集中度可能较高,这可能导(dao)致收益略低于(yu)同期限一(yi)般(ban)债(zhai)券——市(shi)场(chang)上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色(se)溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价值(zhi)而接受较低收益率。例如,2024年,在可找(zhao)到可比(bi)债券[43]的287只绿(lv)色债券(不(bu)包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券(quan)的发行利(li)率低于可比债券的平均发行利(li)率(lv),且平均低33个bp。总的来说,高(gao)信用等级的(de)绿色债(zhai)券可能牺牲少许(xu)收益换取绿色效(xiao)益(yi),而(er)整体风险(违约率)因(yin)筹资用(yong)途透明、**支(zhi)持而偏低,其价格对政策变化较(jiao)敏感。相(xiang)比之下,ESG评(ping)分型债券ETF涵盖面更广,行业(ye)分布更接近市场(chang)平均,收(shou)益特征接近传统债券指数(shu)。由于筛除了部分高风险发行人,组合平均信用质(zhi)量可能略有提升,但同时剔除高(gao)息行业(如烟草、采掘(jue)等)也会略微降低组合收益。因此,其预期回报(bao)与基准指数非常接近,主要差别体现在波动(dong)性和回撤上的改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定(ding)收益的同时,实现与传统指(zhi)数几乎相同(tong)的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数(shu)业(ye)绩差距很(hen)小:如2022年SUSC总回报(bao)为-16.11%,与同期彭(peng)博美国公司债指数的(de)-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分策略并未明显牺牲(sheng)收(shou)益,而是(shi)以更优的ESG质量和风险控制来(lai)换取与市场相当的回报。
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