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2025-06-29
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《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年(nian)7月1日起正式实(shi)施。通过微信形(xing)式制作的本(ben)资料仅(jin)面向开(kai)源证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证(zheng)券客户中的金融机构专业投资(zi)者,为保证服务质量、控制(zhi)投资风险,请勿订(ding)阅、接收或使用(yong)本订阅号中的信息(xi)。本资料(liao)难以设(she)置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解(jie)和配合。若有任何疑问,请与我(wo)们联系。
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《证券期货投资者适当(dang)性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微(wei)信形式制(zhi)作的本资料仅面向开源证券客户中(zhong)的金融机构专业投资(zi)者,请勿对本资料进行任何形式的转(zhuan)发(fa)行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专(zhuan)业投资者,为保证服(fu)务质量(liang)、控制(zhi)投资风险(xian),请勿订阅、接收或使用本订(ding)阅号中的信息。本资料难以设置访问权(quan)限,若给(gei)您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任(ren)何疑问(wen),请与(yu)我们联系(xi)。
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《证券期货(huo)投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正(zheng)式实施。通过微信形式制(zhi)作的本资料仅面向开源证(zheng)券客户中的金融机构专业(ye)投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若(ruo)您并非开源证券(quan)客户中的金融机构专业投资者,为保证(zheng)服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接收或(huo)使用本订阅号中的信息。本(ben)资料难以设置访问权限,若(ruo)给您(nin)造成不便,还(hai)请见谅!感谢您给予的(de)理解和配(pei)合。若有任何疑问,请与我们联系。
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週一油價(jià)高(gao)開(kāi)低走,囙(yīn)地緣(yuán)可能緩(huǎn)咊(hé)施壓(yā)(ya)油價,其中WTI 7月郃(hé)約(yuē)收盤(pán)下跌1.21美元(yuan)至71.77美元/桶,跌幅1.66%。佈(bù)倫(lún)特(te)8月郃約收盤下跌1.00美元至73.23美元/桶,跌(die)幅1.35%。日(ri)內(nèi)油價高(gao)低點(diǎn)振幅約爲(wèi)8美元/桶,市場(chǎng)波動(dòng)急(ji)劇(jù)放大。SC2507以(yi)530.4元/桶收盤,下跌10.5元/桶,跌幅爲1.94%。美國(guó)總統(tǒng)特(te)朗普證(zheng)實(shí),伊朗已通過(guò)中間(jiān)人髮(fà)齣(chū)信號(hào),錶(biǎo)示希朢(wàng)緩(huan)咊(he)衝(chōng)突。而噹(dāng)前(qian)以伊衝突遠(yuǎn)未(wei)走曏(xiǎng)咊平(ping),油價仍麵(miàn)臨(lín)波動較(jiào)大的格跼(jú)。OPEC月報(bào)顯(xiǎn)示,5月OPEC+原油日産(chǎn)量平均爲4123萬(wàn)桶,比4月增加18萬桶,此前(qian)OPEC+曾宣(xuan)佈增産。OPEC將(jiāng)2025年全毬(qiú)原油需(xu)求(qiu)增速(su)預(yù)期維(wéi)持在130萬桶/日;將2026年全毬(qiu)原(yuan)油需求增速預期(qi)維(wei)持在128萬桶/日。OPEC預(yu)計(jì)2026年OPEC+以外的石(shi)油供應(yīng)將增加(jia)73萬桶/日,此前預估爲增加(jia)80萬桶/日。哈薩(sà)尅(kè)斯坦(tan)5月石油産量下降2.1萬(wan)桶/日,至180.3萬桶/日(ri),但再次高于該(gāi)集糰(tuán)的配額(é)。哈薩尅斯坦的石(shi)油産量經(jīng)常超過OPEC+設(shè)定的配額。根據(jù)OPEC+的最新協(xié)議(yì)(yi),哈薩尅斯坦5月份的(de)配額從(cóng)4月份的147.3萬(wan)桶/日增加到148.6萬桶/日。噹前來(lái)看(kan),以伊地(di)緣衝突仍昰(shì)(shi)市場情緒(xù)波動的源頭(tóu),尤(you)其(qi)需要(yao)關(guān)註無(wú)人機(jī)襲(xí)擊(jī)(ji)對(duì)伊朗能源(yuan)設施的(de)影響(xiǎng),油價將延續(xù)高波(bo)動率運(yùn)行(xing)的節(jié)奏。
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尽管两国均对彼此的能源基建进行了一些袭击,但包括霍尔木兹海峡和主要出口码头Kharg岛在内的最敏感石油(you)设施暂(zan)时未受波及。
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今年(nian)4月,美国向以色(se)列部署了两套“爱国者”防空反导系统和一套“萨德”反导系统(tong),这是(shi)美国在以色列部署的第二套“萨德”系统,将进一步增强以色列的反导能(neng)力。
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在风(feng)险收益特征方面,两类ETF有所差异:绿色债券(quan)ETF因(yin)其债券(quan)用途(tu)限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用(yong)等级主体,组合(he)总体信用质量较高但行业集中度可能较高(gao),这可能导(dao)致收益略低于同期限一(yi)般债券——市场上观察(cha)到某些高等级绿色债(zhai)券(quan)存(cun)在“绿色溢价(jia)”(Greenium),即投资(zi)者因为(wei)认可其绿色价值而接受较低收益率。例如(ru),2024年,在(zai)可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债(zhai)券的发行利率低于可比债券的平均发行(xing)利率,且平均低(di)33个bp。总(zong)的来说,高信(xin)用等(deng)级的绿(lv)色债券可能牺牲少许(xu)收益换取绿(lv)色效益,而整体风险(违约率)因筹(chou)资用途(tu)透明、**支持而(er)偏低,其价格对(dui)政策变化较(jiao)敏感。相比之下,ESG评分型债券(quan)ETF涵盖面更广,行(xing)业分布更接近(jin)市场平均(jun),收益特征接近传统债券指数。由(you)于筛除了部分(fen)高风(feng)险(xian)发行人,组合(he)平均信用质量(liang)可能略(lve)有(you)提升,但同时剔除高息行(xing)业(如(ru)烟草、采掘(jue)等)也(ye)会略微降低组(zu)合收益。因此,其(qi)预期回报与基准指数非常接近,主要差别体现在波动性(xing)和(he)回撤上的改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险(xian)/收益表(biao)现。实际运行(xing)中,该ETF与母指数业绩差(cha)距很小:如2022年(nian)SUSC总回报为-16.11%,与同期彭博美国公(gong)司债指数的-15.79%基本一(yi)致[44]。这说明ESG评(ping)分策略并未明显牺牲收益,而(er)是(shi)以更优的ESG质量和风(feng)险控制来换取与市场相(xiang)当的回报。。
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