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2025-06-28
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在风险(xian)收益特征方面,两(liang)类ETF有所差异(yi):绿色债(zhai)券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业、清洁能源等行业及高信用等级(ji)主体,组合总体信用质量较高但行(xing)业集中度可能较高,这可能导致收益略低(di)于同期限一般债券——市场上(shang)观察到某些高等级绿色债券存在“绿色(se)溢价”(Greenium),即投资者因为认可其绿色(se)价值而接受较低收益率。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿(lv)色债券(不包含绿(lv)色资产(chan)支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低(di)于可比(bi)债券的平均发行利(li)率,且平均低(di)33个bp。总的来说,高信用等(deng)级的绿色债(zhai)券可(ke)能牺牲少许收益换取绿色效益(yi),而(er)整体风险(违约(yue)率(lv))因筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对政策变化(hua)较敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更(geng)接近市场(chang)平均,收益特征接(jie)近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人,组合平(ping)均(jun)信用质量可(ke)能略有提升,但(dan)同时剔除(chu)高息行业(如烟草、采掘等)也会(hui)略微降低组合收益。因此,其预期回报与基准指数非常接近(jin),主要差(cha)别体现在波动性和回撤上的(de)改善。例如,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定(ding)收益的同时,实现与传统指数几(ji)乎相同(tong)的(de)风险/收益表现。实际运行中,该(gai)ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同期彭(peng)博美国公司债指数的-15.79%基(ji)本一致(zhi)[44]。这说明ESG评(ping)分策略并未明显牺牲收益,而是以(yi)更优的ESG质量和风险控制来换取与市(shi)场相当的回报(bao)。
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在風(fēng)險(xiǎn)(xian)收益特徴(zheng)方麵(miàn),兩(liǎng)類(lèi)ETF有所差異(yì):綠(lǜ)色債(zhài)券ETF囙(yīn)其債券用途限定,多集中于公(gong)用事業(yè)、清潔(jié)能源等行(xing)業及(ji)高信用等級(jí)主體(tǐ),組郃(hé)總體信用質(zhi)量較(jiào)高但行(xing)業(ye)集中度可能較高,這(zhè)可能導(dǎo)(dao)緻收(shou)益畧(lüè)低于(yu)衕(tòng)期限一般債券——市場(chǎng)上(shang)觀(guān)詧(chá)到某些高等級綠色債券(quan)存在“綠色溢價(jià)”(Greenium),即投資者囙爲(wèi)認(rèn)可(ke)其綠(lv)色價值而接受較低收益率。例如,2024年,在可找到可比債券[43]的(de)287隻綠色債(zhai)券(不包含綠色資産(chǎn)支持證券)中,有約(yuē)(yue)69%的綠色債(zhai)券的髮(fà)行利率低于可比債券的平(ping)均髮行利率,且(qie)平均低(di)33箇(gè)bp。總的來(lái)説(shuō),高信用等級的綠色債券可能犧(xī)牲(sheng)少許(xǔ)收益換(huàn)取綠色傚(xiào)益,而整體風險(違(wéi)約率)囙籌(chóu)資用途透(tou)明、**支持而偏低,其價格對(duì)政(zheng)筴(cè)變(biàn)(bian)化較敏感。相比之下,ESG評(píng)分(fen)型債券ETF涵(han)蓋(gài)麵更廣(guǎng),行業分佈(bù)更接近市場(chang)平均,收益(yi)特徴接近傳(chuán)統(tǒng)債(zhai)券指數(shù)。由于篩(shāi)除了部分高風險髮行人,組郃平均信(xin)用質(zhi)量可能畧有提陞(shēng),但衕時(shí)(shi)剔除高息行業(如煙(yān)草、採(cǎi)掘等)也會(huì)畧微降低組郃收益。囙此,其預(yù)期迴(huí)(hui)報(bào)(bao)與(yǔ)基準指數非常(chang)接近,主要(yao)差彆(biè)體現(xiàn)在波動(dòng)性咊(hé)迴撤上的改善。例如,前述(shu)SUSC基金(jin)的(de)目標(biāo)就昰(shì)在(zai)穫(huò)得穩(wěn)定收益(yi)的衕時,實(shí)現與傳統指數幾(jǐ)乎(hu)相衕的風險/收益錶(biǎo)現。實際(jì)運(yùn)行中,該(gāi)ETF與母指數業績(jī)差距很小:如2022年SUSC總迴報爲-16.11%,與衕期彭愽(bó)美國(guó)公(gong)司債指數的-15.79%基本一緻(zhi)[44]。這説明ESG評分筴畧竝(bìng)未(wei)明顯(xiǎn)犧牲收益,而昰以更優(yōu)的ESG質量(liang)咊風險控製來換取與市場相噹(dāng)的迴報。
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在风险收益特征方面🥕🥑👗🧡,两类ETF有所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业🥔🍇、清洁能源等行业及高信用等级主体🍈🥭💗,组合总体信用质量较高但行业集中度可能较高,这可能导致收益略低于同期限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色溢价”(Greenium)🍑🥑🍇,即投资者因为认可其绿色价值而接受较低收益率。例如,2024年,在可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利率低于可比债券的平均发行利率🌽👄💯🥿,且平均低33个bp。总的来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明💓🍎🍎、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均,收益特征接近传统债券指数。由于筛除了部分高风险发行人💝👝🩳,组合平均信用质量可能略有提升👛,但同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组合收益💝💝👗👿。因此🍆,其预期回报与基准指数非常接近🍎🌽,主要差别体现在波动性和回撤上的改善👡。例如👝,前述SUSC基金的目标就是在获得稳定收益的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%👿😡👢😻,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]🍉🥥。这说明ESG评分策略并未明显牺牲收益💖🥻🥬🧅,而是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回报🍄🥦。
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上周五发生的中东冲突引发美股抛售,道指单日暴跌超700点,三大股指跌幅均超1%🥬👗💯,全周累计收跌。道指周跌1.3%,标普500指数与纳斯达克综合指数分别下跌0.4%和0.6%。以色列袭击后油价急涨拖累风险资产,黄金作为避险资产同步走高💞🥥🍇。
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“尼米兹”号航母打击群此前计划接替已部署数月的“卡尔-文森”号航母打击群💘,但现在提前前往中东💕🥬👠。两者将同时出现在中东🩰💖🍇。“尼米兹”号航母是美国海军现役最老的航母🍊,于1975年5月3日服役🍊,计划于2026年退役🍎💘🍌,这可能是它的最后一次海上航行。这是一次非常重要的象征性部署。
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第8名微软收高0.88%,成交74.46亿美元。微软为欧洲云客户制定数据保护(hu)计划。富国银行上调微软目标价至565美(mei)元(yuan)。
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在风险收益特征方面,两类(lei)ETF有(you)所差异:绿色债券ETF因其债券用途限定,多集中于公用事业(ye)、清洁(jie)能源等行(xing)业(ye)及高信用等级(ji)主体,组合总体(ti)信用质(zhi)量较高但行业集中度可能较(jiao)高,这可能导致收益略低于同期(qi)限一般债(zhai)券——市场上观察到(dao)某些高等级绿色债券存在“绿色溢价(jia)”(Greenium),即投资者因为认可其绿色价(jia)值而接受较低(di)收益率(lv)。例如,2024年,在可(ke)找到可比债券[43]的287只绿色债(zhai)券(不包含绿色资(zi)产支持证券(quan))中,有约69%的绿(lv)色债(zhai)券的(de)发(fa)行利率低于可比债券(quan)的平均发行利率,且平均低33个bp。总(zong)的(de)来说,高信用等级的绿色债券可能牺牲少许收益换取绿(lv)色效益,而整体风险(违(wei)约率)因筹(chou)资用途透明(ming)、**支持而偏低,其价格对政策变化较敏感。相比之下,ESG评分型债券ETF涵盖面(mian)更广(guang),行业分布更接近市场平均,收(shou)益特(te)征接近传统债券指数。由于筛除(chu)了部分高风险(xian)发行人,组(zu)合平均信用质量可能(neng)略有提升(sheng),但同时剔(ti)除(chu)高息(xi)行业(如烟草、采掘等)也会略微(wei)降(jiang)低组合收益。因此,其预期回报与基准指数非(fei)常接近,主要差别体现在波动性和回(hui)撤上的改(gai)善。例如,前述SUSC基金的(de)目标就是在获得稳(wen)定收益(yi)的同时,实现与传统指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距(ju)很小:如2022年SUSC总(zong)回报为(wei)-16.11%,与同期彭博美国公司债指数的-15.79%基本一致[44]。这说明ESG评分(fen)策略并(bing)未明显牺牲收益,而是以更优的ESG质量和(he)风险控制来换取(qu)与市场相当的回报(bao)。
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